中新經(jīng)緯5月13日電 (孫慶陽(yáng))近日，由中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家金融研究院和興業(yè)證券主辦的中國(guó)資本市場(chǎng)改革與發(fā)展暨《中國(guó)資本市場(chǎng)的理論邏輯》(十卷本)理論研討會(huì)在北京舉行。其中，預(yù)期管理和制度建設(shè)成為兩個(gè)核心議題。專家表示，這兩者相輔相成，共同構(gòu)成了資本市場(chǎng)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。

　　預(yù)期管理：穩(wěn)定市場(chǎng)的“定海神針”

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員、原副院長(zhǎng)高培勇指出：“中國(guó)股市的波動(dòng)，實(shí)質(zhì)上是市場(chǎng)預(yù)期與信心波動(dòng)的外在表現(xiàn)，這是影響資本市場(chǎng)走向的關(guān)鍵因素�！彼麖�(qiáng)調(diào)，預(yù)期管理不僅是穩(wěn)定市場(chǎng)的手段，更是增強(qiáng)投資者信心、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵。

　　興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵從宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度，進(jìn)一步闡述了預(yù)期管理的必要性。他指出：“隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入高質(zhì)量發(fā)展階段，資本市場(chǎng)被賦予了新的使命，即必須為創(chuàng)新企業(yè)提供長(zhǎng)期、穩(wěn)定且具備容錯(cuò)機(jī)制的資本支持�！蓖鹾�認(rèn)為，這意味著資本市場(chǎng)需要通過有效的預(yù)期管理，引導(dǎo)資金流向具有潛力的創(chuàng)新企業(yè)，為這些企業(yè)提供穩(wěn)定的支持，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　制度建設(shè)：資本市場(chǎng)的“長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)”

　　清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)思想與實(shí)踐研究院院長(zhǎng)李稻葵指出：“資本市場(chǎng)作為各方利益交匯的樞紐，其培育難度遠(yuǎn)超制造業(yè)，亟需一套完善且高效的監(jiān)管制度作為支撐�！彼�提出，監(jiān)管制度應(yīng)強(qiáng)化獨(dú)立性，以抵御短期利益的誘惑，確保監(jiān)管的公正與有效；同時(shí)，應(yīng)具備長(zhǎng)期性和多元性，以應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)的復(fù)雜多變；此外，專業(yè)性則是確保監(jiān)管措施科學(xué)合理、符合市場(chǎng)規(guī)律的關(guān)鍵。

　　中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授瞿強(qiáng)則針對(duì)制度建設(shè)提出了具體實(shí)施路徑。他建議：一是建立分級(jí)響應(yīng)機(jī)制，設(shè)滬深300指數(shù)三檔波動(dòng)閾值，對(duì)應(yīng)差異化政策工具；二是構(gòu)建政策沙盒評(píng)估系統(tǒng)，重大政策出臺(tái)前完成三項(xiàng)測(cè)試；三是推行“雙軌制”監(jiān)管，日常證監(jiān)會(huì)管理，危機(jī)時(shí)多部門聯(lián)動(dòng)，依“市場(chǎng)穩(wěn)定性指數(shù)”自動(dòng)切換；四是設(shè)置政策緩沖期，重大調(diào)整預(yù)留30天過渡期并先行試點(diǎn)；五是完善市場(chǎng)自我修復(fù)工具，如建立做市商流動(dòng)性儲(chǔ)備池、波動(dòng)率掛鉤IPO定價(jià)機(jī)制。此設(shè)計(jì)量化透明、分層施策，將行政干預(yù)轉(zhuǎn)化為可預(yù)期參數(shù)，兼顧風(fēng)險(xiǎn)防范與市場(chǎng)自主運(yùn)行。

　　預(yù)期管理與制度建設(shè)的協(xié)同效應(yīng)

　　上海財(cái)經(jīng)大學(xué)黨委常委、副校長(zhǎng)劉莉亞指出：“預(yù)期管理和制度建設(shè)并非孤立存在，而是相互促進(jìn)、相輔相成的�！彼�建議，通過優(yōu)化政策設(shè)計(jì)機(jī)制，將再貸款利率與企業(yè)實(shí)際回購(gòu)表現(xiàn)動(dòng)態(tài)掛鉤，增強(qiáng)企業(yè)的回購(gòu)動(dòng)力，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，提升市場(chǎng)流動(dòng)性。此外，應(yīng)構(gòu)建上市公司信用評(píng)級(jí)體系，優(yōu)先向治理規(guī)范、履約記錄良好的企業(yè)提供融資支持。

　　中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)、中國(guó)資本市場(chǎng)研究院院長(zhǎng)吳曉求則進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)：“資本市場(chǎng)的發(fā)展需要持續(xù)深化改革，通過優(yōu)化市場(chǎng)制度、完善市場(chǎng)法制，打造一個(gè)有利于投資者的市場(chǎng)環(huán)境�！彼�提出，應(yīng)著力提升上市公司的科技含量與競(jìng)爭(zhēng)力，形成由科技型企業(yè)主導(dǎo)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，不僅可以增強(qiáng)市場(chǎng)的吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力，也可以穩(wěn)定投資者的預(yù)期，增強(qiáng)市場(chǎng)信心。(中新經(jīng)緯APP)

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