主力資金現(xiàn)“一日游”跡象，券商預(yù)判A股短期或震蕩上行

　　中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談進(jìn)展超預(yù)期，5月13日A股高開，滬指探出近期這波反彈中的新高3386.23點(diǎn)，最終收于3374.87點(diǎn)，收漲0.17%。

　　當(dāng)日，滬深兩市獲主力資金流入3808.3億元，有7個(gè)行業(yè)獲得主力資金凈流入，主要為美容護(hù)理、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工、交通運(yùn)輸、社會(huì)服務(wù)、紡織服飾、公用事業(yè)等行業(yè)，而國防軍工、計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械設(shè)備、汽車、電力設(shè)備等行業(yè)遭主力資金賣出較多。這與12日主力資金凈流入和凈流出的行業(yè)有所相反。類似的情況在近期反復(fù)出現(xiàn)。

　　近期中美關(guān)稅政策成為市場的一大關(guān)注點(diǎn)。12日，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明發(fā)布，雙方關(guān)稅大幅下降。

　　多位券商分析師認(rèn)為，關(guān)稅降級(jí)幅度大超市場預(yù)期，經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期和市場情緒都可能大幅改善，或助力國內(nèi)權(quán)益市場波動(dòng)中樞抬升。

　　就A股后市走勢(shì)來看，上述券商分析師認(rèn)為，短期A股延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，可能突破上行；在中期維度上，指數(shù)級(jí)別走勢(shì)依然依賴于基本面改善。

　　主力資金凈流入7個(gè)行業(yè)

　　5月13日，A股市場成交1.326萬億元。其中，電子、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備行業(yè)成交額超過千億元，國防軍工、汽車、基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物、通信等行業(yè)的成交額在500億～1000億元之間。相較而言，綜合、鋼鐵、煤炭、建筑材料、美容護(hù)理、石油石化行業(yè)成交量較低，不足100億元。

　　個(gè)股方面，立訊精密(002475.SZ)、中航成飛(302132.SZ)、新易盛(300502.SZ)、東方財(cái)富(300059.SZ)、拓維信息(002261.SZ)、寧德時(shí)代(300750.SZ)、中際旭創(chuàng)(300308.SZ)、拓斯達(dá)(300607.SZ)等8家公司的成交金額居前，均超過50億元。

　　從資金流向來看，13日，滬深兩市獲主力資金流入3808.3億元。在申萬一級(jí)31個(gè)行業(yè)中，主力資金凈流入了7個(gè)行業(yè)，美容護(hù)理獲得凈流入的金額最多，為4.47億元；醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工行業(yè)獲得主力資金凈流入的金額均在1億元以上；交通運(yùn)輸、社會(huì)服務(wù)、紡織服飾獲主力資金凈流入的金額在2000萬～9000萬元之間；公用事業(yè)獲得主力資金凈流入的金額為764.58萬元。

　　相較而言，國防軍工、計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械設(shè)備、汽車、電力設(shè)備、通信等行業(yè)遭主力資金賣出較多，凈流出金額均在10億元以上。

　　這與12日的情況有些相反，12日，電力設(shè)備、國防軍工、電子、機(jī)械設(shè)備、非銀金融、通信、汽車等行業(yè)獲得主力資金凈流入的金額較多，而紡織服飾、交通運(yùn)輸、傳媒、石油石化、公用事業(yè)、社會(huì)服務(wù)等行業(yè)遭主力資金凈流出較多。

　　類似情況在近期頻繁出現(xiàn)。5月9日，主力資金凈流入紡織服飾、煤炭行業(yè)，但大幅凈流出電子、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備、國防軍工、通信等行業(yè)。而8日情況又相反，資金大幅凈流入通信、電力設(shè)備、傳媒等行業(yè)，大幅凈流出計(jì)算機(jī)、農(nóng)林牧漁、紡織服飾等行業(yè)。7日的情況與8日也有部分相反，資金大幅凈流入國防軍工、農(nóng)林牧漁、煤炭等行業(yè)，大幅凈流出計(jì)算機(jī)、電子、通信、電力設(shè)備等行業(yè)。

　　個(gè)股方面，13日，主力資金凈流入了2240只股票，其中28只股票的凈流入金額超過1億元。青島金王(002094.SZ)獲得凈流入的金額最大，為4.48億元；通威股份(600438.SH)的凈流入金額在3億元以上，航天電子(600879.SH)、國脈科技(002093.SZ)、酷特智能(300840.SZ)、電投產(chǎn)融(000958.SZ)、中欣氟材(002915.SZ)、東方日升(300118.SZ)6只股票的凈流入金額均超過2億元。

　　值得注意的是，當(dāng)日成交金額居前的中航成飛、立訊精密、東方財(cái)富、拓斯達(dá)，遭主力凈流出的金額位居前五，凈流出金額超過6億元，其中中航成飛遭主力凈流出超18億元。

　　再看南向資金方面，在5月12日南向資金凈流出約185.28億港元后，13日方向掉頭，南向資金成交凈買入22.62億港元。

　　從個(gè)股看，13日，南向資金通過滬市港股通大幅凈買入阿里巴巴(09988.HK)、建設(shè)銀行(00939.HK)等股票，通過深市港股通大幅凈賣出騰訊控股(00700.HK)等股票。

　　短期A股將震蕩上行？

　　在中美關(guān)稅政策大超預(yù)期下，后市A股市場又將如何演繹？

　　申萬宏源A股策略首席分析師傅靜濤認(rèn)為，4月2日后額外加征的關(guān)稅下修至10%，90天緩和期與其他國家看齊，美國關(guān)稅政策調(diào)整幅度超預(yù)期。二季度搶出口加上美國批發(fā)零售企業(yè)對(duì)中國商品超額回補(bǔ)，二季度中國經(jīng)濟(jì)可能維持強(qiáng)韌性。

　　“降低關(guān)稅大超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期和市場情緒都可能大幅改善�！比A金策略鄧?yán)�軍團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，超預(yù)期大幅降低關(guān)稅，可能提振全球市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能上漲；黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)可能出現(xiàn)短期的回落，但中長期美元信用受損導(dǎo)致的黃金走牛趨勢(shì)不變。

　　在傅靜濤看來，結(jié)構(gòu)上，5月以來內(nèi)需已有所調(diào)整，出口鏈也借搶轉(zhuǎn)口放量有所修復(fù)，科技和先進(jìn)制造借—季報(bào)景氣亮點(diǎn)短期上漲。

　　“短期交易直接反映了中美對(duì)弈壓力緩和的影響，短期A股市場將試探震蕩區(qū)間上限。A股市場反映大級(jí)別樂觀預(yù)期，需要天時(shí)地利人和共振。2025下半年、2026年反映這個(gè)級(jí)別預(yù)期的條件更好，重新強(qiáng)化國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的關(guān)鍵催化也需要等待�！彼�同時(shí)稱。

　　鄧?yán)�軍團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，A股短期震蕩偏強(qiáng)的趨勢(shì)可能進(jìn)一步加強(qiáng)，基本面預(yù)期的改善可能導(dǎo)致A股突破上行；中期強(qiáng)化A股慢牛邏輯，一方面政策發(fā)力導(dǎo)致信用筑底，進(jìn)而提升A股估值的邏輯進(jìn)一步強(qiáng)化，另一方面，牛市形成需要的基本面條件可能進(jìn)一步滿足。

　　華泰證券也稱，短期受益于風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，市場或出現(xiàn)階段性上漲行情；中期維度，指數(shù)級(jí)別走勢(shì)依然依賴于基本面改善，關(guān)稅降級(jí)助推震蕩中樞上移，趨勢(shì)性行情需要更加有力的內(nèi)需政策對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的進(jìn)一步支持。

　　行業(yè)配置方向上，多位券商分析師均認(rèn)為，科技依然是首選，出口鏈短期可能受益。

　　就短期建議關(guān)注方向，鄧?yán)�軍團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，可關(guān)注兩方面：一是政策和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)上行的消費(fèi)電子、算力、軍工、機(jī)器人、計(jì)算機(jī)(國產(chǎn)軟件和AI大模型)、傳媒(AI應(yīng)用)；二是基本面預(yù)期可能改善的核心資產(chǎn)，包括家電、食品飲料、醫(yī)藥、電新等。

　　“短期科技、出口鏈或受益于風(fēng)險(xiǎn)偏好改善�！比A泰證券建議，中期把握內(nèi)部確定性線索：一是公募新規(guī)推動(dòng)中長期資金入市和引導(dǎo)資金配置向基準(zhǔn)靠攏，大盤權(quán)重股和大金融、公用事業(yè)、石油石化等公募低配行業(yè)有望受益；二是一季報(bào)景氣改善的方向；此外，貿(mào)易條件改善也有望向金融條件傳導(dǎo)，國內(nèi)政策支持下金融、地產(chǎn)或有左側(cè)機(jī)會(huì)。

　　作者：黃思瑜