存款大遷徙：高收益理財產(chǎn)品攬客，投資者“蹲點搶額度”

　　作者：王方然

　　早上8點55分，深圳的阿亮(化名)手機鬧鐘準時響起。他迅速點開銀行APP，手指懸在屏幕上方，眼睛緊盯著屏幕——9點整，一款7天期產(chǎn)品的額度即將釋放，這款產(chǎn)品近期的7日年化收益率多在3%左右。3秒后，頁面刷新，他閃電般點擊“購買”，輸入金額，確認……啪！“已售罄”的紅色提示瞬間彈出�！坝譀]搶到！”阿亮嘆了口氣，這已經(jīng)是他這周第三次撲空。

　　近日，像阿亮這樣“搶理財”的投資者不在少數(shù)。在存款利率持續(xù)走低的背景下，銀行理財子公司紛紛祭出“短期高收益”產(chǎn)品，部分新發(fā)產(chǎn)品年化收益率甚至沖上6%，吸引大批資金從存款“搬家”，投資者“蹲點搶額度”等新型理財戰(zhàn)術應用而生。

　　但業(yè)內(nèi)認為，隨著存款利率走低，理財產(chǎn)品收益率仍在承壓，高收益產(chǎn)品難以持續(xù)。這場因利率下行引發(fā)的資金遷徙，能否真正轉(zhuǎn)化為理財市場的長期資金，并持續(xù)提供增長動能，可能仍存諸多變數(shù)。

　　預期高收益率產(chǎn)品涌現(xiàn)

　　存款利率下行背景下，不少銀行理財子公司推出短期高收益產(chǎn)品“攬客”，預期高收益率產(chǎn)品涌現(xiàn)。例如，平安理財推出的一款最低持有14天的理財產(chǎn)品，近3個月年化收益率達6.12%，成立以來年化收益率6.02%。招銀理財5月初也推廣多款R1、R2風險級別的理財產(chǎn)品，部分產(chǎn)品7日年化收益率可達3.4%。

　　高收益產(chǎn)品并非個例。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日，在售理財產(chǎn)品中，34只理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準上限超過了6%，其中包括固定收益類產(chǎn)品、現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。

　　產(chǎn)品發(fā)行量也在激增。普益標準監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2025年5月5日~11日一周，全市場共新發(fā)行506款理財產(chǎn)品，環(huán)比增加104款，其中146款為開放式產(chǎn)品。新發(fā)產(chǎn)品中，封閉式產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準為2.58%，環(huán)比上漲0.02個百分點；開放式產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準為2.22%，環(huán)比上漲0.11個百分點。

　　“這波高收益率產(chǎn)品主要是想承接存款利率下行溢出的資金�！币幻�銀行理財子公司人士對記者分析稱，這種新發(fā)高收益產(chǎn)品通常有其“套路”。例如，先通過底層信托計劃騰挪收益，短期拉升凈值。然后在銀行APP上打榜、釋放額度。擁有足夠客戶后，收益率再慢慢調(diào)回正常水平，“本質(zhì)上是理財子較為隱蔽的一類攬客模式�！�

　　此外，不少銀行理財子近期降低了費率。華夏理財近日公告稱，將在5月19日對現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品74號新增發(fā)行，實行銷售手續(xù)費率階段性優(yōu)惠，優(yōu)惠后費率為0.10%/年。中銀理財也宣布，從2025年5月20日至7月17日，將“中銀理財-穩(wěn)富(雙月開)002”產(chǎn)品B份額產(chǎn)品銷售服務費率由0.30%(年化)下調(diào)至0.10%(年化)。據(jù)第一財經(jīng)記者不完全統(tǒng)計，5月以來，至少有20只理財產(chǎn)品發(fā)布費率優(yōu)惠公告，打折后的費率在0~0.1%不等。

　　“秒殺”搶額度

　　隨著高收益新品的密集面市及費率下調(diào)，理財市場催生出一批蹲新發(fā)、搶額度的“淘金客”，他們試圖通過精細調(diào)倉，搶占新發(fā)理財產(chǎn)品高收益窗口期。阿亮便是其中一員。

　　“要想獲得高收益率，要掐準三個關鍵點�！卑⒘料蛴浾呓榻B他的操作秘訣。首先是選品，在銀行APP中篩選成立不足3個月的首發(fā)熱銷產(chǎn)品；其次是擇時，通過分析凈值曲線，避開已經(jīng)兌現(xiàn)收益的“過氣網(wǎng)紅”，鎖定那些凈值呈階梯式上漲的“潛力股”；最后是退出，當收益率回落至市場均值時立即轉(zhuǎn)戰(zhàn)新品。他把這套方法論稱為“吃魚身”策略——只取最肥美的那段收益。

　　在實操層面，“搶購”是個技術活。以北銀某款7天期R1產(chǎn)品為例，其新發(fā)階段年化收益率可達2.99%，但額度通常在工作日上午9點釋放后即“秒光”。據(jù)他總結(jié)的規(guī)律，周一至周四的9點、10點、15點是三個放量窗口，“要提前登錄、雙指待命�！卑⒘琳f。

　　與阿亮相比，“資深”理財投資者湯菲(化名)則更像精明的“產(chǎn)品獵手”。她向記者展示了手機里精心設計的理財追蹤表，上面密密麻麻記錄著數(shù)十款產(chǎn)品的動態(tài)數(shù)據(jù)。

　　“我的原則很簡單：讓每一分錢都保持最佳狀態(tài)�！睖�菲滑動屏幕，7天、30天等不同周期產(chǎn)品被分門別類標注，其中收益率超過2.5%的產(chǎn)品用醒目的紅色標記。她也會定期在社交平臺上分享這些收益數(shù)據(jù)。

　　“一般新發(fā)產(chǎn)品的收益率比較高，好的話能到3%以上，之后會逐漸下滑。我會定期觀察，如果7日年化收益率下滑至與兩年期大額存單利率持平，我就會轉(zhuǎn)換產(chǎn)品�！睖�菲介紹自己的思路，她建議不要高頻調(diào)倉產(chǎn)品，要考慮手續(xù)費的成本。

　　這種精細化操作正在理財圈形成風尚。近期，在不少社交平臺，關于理財產(chǎn)品的討論帖數(shù)量激增，理財投資者創(chuàng)造了一套生動的“收益黑話”：產(chǎn)品收益率高于市場平均水平被稱為“爆金幣”或“吃肉”。而產(chǎn)品收益率驟降，甚至單日出現(xiàn)0收益的情形則被稱為“掛蛋”。

　　能否突破32億大關

　　存款向理財市場“搬家”再次出現(xiàn)。央行數(shù)據(jù)顯示，4月單月，居民部門存款減少1.39萬億元，同期非銀存款大增，非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款增加1.57萬億元，同比增加1.90萬億元。普益標準數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日，理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模擴張至31.26萬億元。

　　存款利率下行背景下，理財市場規(guī)模能否進一步擴張？

　　多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為，理財市場規(guī)模仍有擴張空間。華泰證券研究所固收首席分析師張繼強指出，本次存款利率下調(diào)幅度高于貸款，目前大行1年期定期存款利率已經(jīng)不足1%，5年期也只有1.3%。相比而言，目前預期收益率2%以上的新發(fā)理財產(chǎn)品依然很多，貨基收益率也普遍在1.5%以上，存款利率下調(diào)會加劇居民的存款搬家到基金理財。

　　“從絕對付息水平上看，目前1年期定存掛牌利率已低于現(xiàn)金類理財收益率，本次利率調(diào)整或仍會驅(qū)動部分存款向理財轉(zhuǎn)移�！遍_源證券銀行業(yè)首席分析師劉呈祥認為，當表內(nèi)存款向表外理財分流，銀行的存款結(jié)構(gòu)由一般性存款向非銀存款轉(zhuǎn)移，對應的是負債穩(wěn)定性減弱和流動性風險指標下滑，可能一定程度上影響銀行融出意愿。另外，“非銀錢多”一定程度上也會放大資金面的量價波動。

　　部分業(yè)內(nèi)人士認為理財規(guī)模擴張仍存在不確定性。冠苕咨詢創(chuàng)始人周毅欽認為，利率環(huán)境變化和股債“蹺蹺板”效應都是影響規(guī)模變化的核心因素。一方面，需觀察利率環(huán)境變化能否繼續(xù)帶來機遇。若二季度及下半年利率繼續(xù)走低，有望觸發(fā)更多存款搬家至理財，推動理財規(guī)模增長。另一方面，需觀察股債“蹺蹺板”效應是否會引導資金流動。當前中國股市波動，正處于多空博弈的關鍵節(jié)點。盡管宏觀層面中美經(jīng)貿(mào)關系緩和為股市帶來積極影響，但未來不確定性仍然較大。這種資金的動態(tài)調(diào)整，也會對理財規(guī)模變化產(chǎn)生一定影響。

　　也有業(yè)內(nèi)分析人士認為，市場利率走低導致底層資產(chǎn)收益承壓，未來理財產(chǎn)品業(yè)績基準或?qū)⑾抡{(diào)，這也將影響理財規(guī)模擴張。

　　記者注意到，5月20日，已有超過40只理財產(chǎn)品發(fā)布公告，下調(diào)理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準，甚至有產(chǎn)品收益下限跌破2%，逼近同期限定期存款利率。例如，平安理財方面發(fā)布公告稱，擬從5月28日起調(diào)整平安理財某款半年定開人民幣理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準，下一個投資周期業(yè)績比較基準年化為2.00%~2.70%。交銀理財5月26日起，將某款私銀尊享(365天持有期)理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準調(diào)整為1.4%~3.7%。