被書面警示5個(gè)月后又赴港IPO，飛速創(chuàng)新內(nèi)控“毛病”是否“痊愈”？

　　作者：安卓

　　受到交易所處罰不到5個(gè)月，又火速向港交所遞交上市申請(qǐng)。近日，深圳市飛速創(chuàng)新技術(shù)股份有限公司(下稱“飛速創(chuàng)新”)赴港IPO，引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注。

　　飛速創(chuàng)新原本計(jì)劃在深交所上市，但在去年5月主動(dòng)撤單，今年1月初，剛剛收到深交所發(fā)出的2025年首張IPO罰單。根據(jù)監(jiān)管函，交易所在現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)中，發(fā)現(xiàn)該公司的IPO項(xiàng)目存在多處內(nèi)控缺陷，為此，該項(xiàng)目的申報(bào)會(huì)計(jì)師、簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師、項(xiàng)目保薦人、保薦代表人、飛速創(chuàng)新及該公司實(shí)際控制人等一并被“點(diǎn)名批評(píng)”。

　　那么，5個(gè)月過(guò)去了，飛速創(chuàng)新的內(nèi)控缺陷是否“痊愈”？

　　飛速創(chuàng)新成立以來(lái)獲得了多輪融資，且與部分投資人簽署了對(duì)賭協(xié)議，這或許也是飛速創(chuàng)新堅(jiān)持要IPO的主要原因之一。此外，近半數(shù)收入來(lái)自美國(guó)的情況，這也成為高懸在該公司頭頂上的“達(dá)摩克利斯之劍”。

　　二度叩門IPO

　　5月27日，飛速創(chuàng)新向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，中金公司、中信建投國(guó)際、招商證券國(guó)際為其聯(lián)席保薦人，這已是飛速創(chuàng)新第二次闖關(guān)IPO。

　　飛速創(chuàng)新是一家在線DTC(直接面向客戶)網(wǎng)絡(luò)解決方案提供商，產(chǎn)品和服務(wù)包括高性能網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、可擴(kuò)展網(wǎng)絡(luò)設(shè)備操作系統(tǒng)及云網(wǎng)絡(luò)管理平臺(tái)，招股書顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2024年收入計(jì)算，該公司是全球第二大在線DTC網(wǎng)絡(luò)解決方案提供商。

　　早在2023年3月1日，飛速創(chuàng)新就向深交所主板提交了上市申請(qǐng)并獲得受理，2023年3月21日開始問(wèn)詢。

　　在首輪問(wèn)詢中，交易所對(duì)飛速創(chuàng)新提出多項(xiàng)問(wèn)題，尤其是該公司的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)銷售與信息系統(tǒng)核查、資金流水核查等。

　　交易所在詢問(wèn)函中提到，飛速創(chuàng)新存在同一收貨地址對(duì)應(yīng)多個(gè)客戶、同一下單IP地址對(duì)應(yīng)多個(gè)客戶、客戶下單IP與客戶收貨地址所屬國(guó)家不一致等情況。而且，2019年至2021年，上述三種情形合并去重金額占當(dāng)年銷售總金額的10.88%、13.40%、10.85%；發(fā)貨時(shí)間分布于工作時(shí)間外、同一IP地址下單對(duì)應(yīng)多個(gè)客戶、同一收貨地址對(duì)應(yīng)多個(gè)客戶三種情況合并去重后金額分別占當(dāng)年銷售總金額的9.79%、12.58%、9.46%。

　　交易所要求飛速創(chuàng)新對(duì)上述異常作出解釋，并說(shuō)明信息系統(tǒng)存儲(chǔ)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、準(zhǔn)確性及完整性、內(nèi)部控制的有效性，運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的匹配性。

　　在第二輪問(wèn)詢中，交易所再次將重點(diǎn)指向了信息系統(tǒng)，要求進(jìn)一步說(shuō)明應(yīng)用層數(shù)據(jù)錄入、與第三方數(shù)據(jù)連接、信息系統(tǒng)后臺(tái)數(shù)據(jù)庫(kù)管理等與數(shù)據(jù)管理和數(shù)據(jù)安全相關(guān)的具體控制措施，信息系統(tǒng)是否完整記錄數(shù)據(jù)修訂情況及審批過(guò)程，以及報(bào)告期各期經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)核算數(shù)據(jù)、資金流水等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的一致性或匹配性。

　　交易所“罰單”直擊內(nèi)控缺陷

　　在回復(fù)完第二輪問(wèn)詢之后，2024年5月，飛速創(chuàng)新主動(dòng)撤回了深交所的上市申請(qǐng)。

　　對(duì)此首次IPO的撤單，在赴港上市的招股書中，飛速創(chuàng)新解釋稱，2024年3月，考慮到整體的資本市場(chǎng)狀況及作為一家在全球布局的公司，在香港聯(lián)交所上市，將為該公司提供一個(gè)獲取外國(guó)資本并向海外投資者推廣的國(guó)際平臺(tái)，因此決定撤回A股上市申請(qǐng)。

　　不過(guò)，深交所2025年1月的3張監(jiān)管函，卻揭開了飛速創(chuàng)新IPO挫敗的另一面。

　　在監(jiān)管函中，深交所上市審核中心稱，在審核問(wèn)詢中重點(diǎn)關(guān)注了飛速創(chuàng)新的IT系統(tǒng)控制情況等事項(xiàng)。飛速創(chuàng)新在審核問(wèn)詢回復(fù)中稱，已建立了ERP系統(tǒng)、金蝶系統(tǒng)一般控制及應(yīng)用控制，經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相匹配，自2022年10月起對(duì)ERP系統(tǒng)應(yīng)用層面的所有操作細(xì)節(jié)進(jìn)行記錄并保留半年時(shí)間內(nèi)的系統(tǒng)操作日志。

　　然而，交易所在現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)中發(fā)現(xiàn)，飛速創(chuàng)新一是與信息系統(tǒng)相關(guān)的內(nèi)部控制存在缺陷，未能準(zhǔn)確顯示前臺(tái)商城產(chǎn)品銷量、評(píng)論數(shù)據(jù)等信息；二是自2023年6月起才完整保存半年內(nèi)的系統(tǒng)操作日志，問(wèn)詢回復(fù)與實(shí)際情況不符；三是未對(duì)反結(jié)賬、反審核制定內(nèi)部管理制度，具備財(cái)務(wù)系統(tǒng)操作權(quán)限的員工，可以無(wú)須審批直接進(jìn)行反結(jié)賬、反審核操作，反映出其財(cái)務(wù)系統(tǒng)相關(guān)內(nèi)部控制存在缺陷，問(wèn)詢回復(fù)與實(shí)際情況不符。

　　為此，上市審核中心決定對(duì)飛速創(chuàng)新及實(shí)際控制人向偉采取書面警示的自律監(jiān)管措施。招商證券作為項(xiàng)目保薦人、德勤華永所作為項(xiàng)目申報(bào)會(huì)計(jì)師，均被采取書面警示的自律監(jiān)管措施。

　　對(duì)賭利劍高懸，關(guān)稅風(fēng)暴壓頂

　　赴港上市之前，飛速創(chuàng)新的內(nèi)控問(wèn)題解決了嗎？

　　對(duì)此，該公司在赴港招股書中稱，公司及A股上市申請(qǐng)相關(guān)專業(yè)團(tuán)隊(duì)，已就上述意見在所有重大方面予以妥善解決，籌備過(guò)程中已考慮該等意見，并已加強(qiáng)內(nèi)部控制制度。

　　飛速創(chuàng)新成立以來(lái)獲得了多輪融資，且與部分投資人簽署了對(duì)賭協(xié)議。根據(jù)此前深市主板的招股書顯示：其股東福鵬叁號(hào)、海通投資、嘉遠(yuǎn)創(chuàng)富、明誠(chéng)一期、珠海弘盛、廈門弘盛、拉芳七號(hào)、深圳馳裕、嘉遠(yuǎn)投資、深創(chuàng)投、紅土一號(hào)、南山紅土、嘉遠(yuǎn)一號(hào)、明誠(chéng)飛速、明誠(chéng)瑞鷹與實(shí)際控制人向偉簽署了對(duì)賭協(xié)議，就特定情形下回購(gòu)事宜進(jìn)行了約定，若公司未完成發(fā)行上市，則需執(zhí)行前述對(duì)賭協(xié)議約定的回購(gòu)事項(xiàng)。

　　而這或許也是飛速創(chuàng)新堅(jiān)持要IPO的主要原因之一。

　　從財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，2022年-2024年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.88億元、22.13億元、26.12億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為14.6%；凈利潤(rùn)分別為3.65億元、4.57億元、3.97億元，2024年凈利潤(rùn)有所下滑。

　　另外，作為一家外向型企業(yè)，飛速創(chuàng)新幾乎所有的收入都來(lái)自海外，尤其是近半數(shù)來(lái)自于美國(guó)。招股書顯示，上述報(bào)告期內(nèi)，該公司在美國(guó)的銷售收入占比分別為46.3%、46.4%、46.8%，其次是歐洲，銷售收入占比在33%-34%左右。

　　這也導(dǎo)致飛速創(chuàng)新受中美之間的關(guān)稅政策影響頗大。飛速創(chuàng)新在招股書中稱，若美國(guó)或其他國(guó)家與中國(guó)之間的緊張關(guān)系進(jìn)一步升級(jí)，且若該公司因相關(guān)監(jiān)管變動(dòng)而無(wú)法按目前的經(jīng)營(yíng)方式開展業(yè)務(wù)，則業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)狀況將受到重大不利影響。