中新經(jīng)緯6月5日電 (李自曼)4日，中國平安保險(集團)股份有限公司(下稱中國平安)發(fā)布公告稱，擬根據(jù)一般性授權(quán)發(fā)行117.65億港元(按當(dāng)前匯率算，約合人民幣107.74億元)于2030年到期的零息H股可轉(zhuǎn)換債券。待債券發(fā)行完成后，該公司擬將發(fā)行債券所得款項凈額用于滿足該集團未來以金融為核心的業(yè)務(wù)發(fā)展需求，用于補充集團的資本需求等。

　　據(jù)中新經(jīng)緯不完全統(tǒng)計，截至6月5日發(fā)稿時，今年以來已有13家險企通過發(fā)債的方式進行資本補充，規(guī)模合計546億元。此外，還有7家險企擬通過增資方式，為公司“補血”。

　　13家險企發(fā)債546億元

　　據(jù)中國平安公告，該公司此次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，初始轉(zhuǎn)換價為每股H股55.02港元(約50.39億元)(可予調(diào)整)。債券為零息債券，不計息，到期日2030年6月11日。這意味著在債券存續(xù)期內(nèi)，投資者將不會收到利息。

　　中國平安在公告中稱，待債券發(fā)行完成后，公司擬將發(fā)行債券所得款項凈額用于滿足集團未來以金融為核心的業(yè)務(wù)發(fā)展需求，用于補充集團的資本需求；支持集團醫(yī)療、養(yǎng)老新戰(zhàn)略發(fā)展的業(yè)務(wù)需求等。

　　公開資料顯示，中國平安曾于2013年11月在A股發(fā)行260億元可轉(zhuǎn)債；2024年7月，發(fā)行35億美元(約251.18億元)H股可轉(zhuǎn)債。

　　不過，在資本補充方面，選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)債的險企較少，永續(xù)債和資本補充債券更受青睞。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至6月5日發(fā)稿時，平安人壽、太平人壽等13家險企今年以來發(fā)債規(guī)模合計546億元。去年同期僅利安人壽1家公司發(fā)行20億元資本補充債。2024年下半年，發(fā)債的險企增加。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，14家險企發(fā)行永續(xù)債或資本補充債券，規(guī)模合計1175億元。

　　截至發(fā)稿前，今年以來10家公司發(fā)行永續(xù)債，平安人壽的發(fā)債規(guī)模在100億元以上。太平人壽、陽光人壽、泰康人壽、工銀安盛人壽的發(fā)債規(guī)模均在50億元以上，分別為90億元、80億元、80億元、70億元。

　　中英人壽、東方嘉富人壽(原中韓人壽)、財信吉祥人壽3家公司發(fā)行了資本補充債。

　　整體來看，險企發(fā)債的票面利率與去年同期相比有所下降。截至6月5日發(fā)稿時，13家保險公司發(fā)行債券的票面利率在2.18%與2.75%之間。去年同期，利安人壽發(fā)行的2只資本補充債票面利率分別為2.75%、2.78%。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2023年保險機構(gòu)發(fā)行的資本補充債及永續(xù)債票面利率普遍在3.5%左右。

　　普華永道中國金融業(yè)管理咨詢合伙人周瑾在接受中新經(jīng)緯采訪時指出，當(dāng)前保險公司償付能力持續(xù)承壓，為了支撐業(yè)務(wù)的發(fā)展，保險公司主要依賴外源性的資本補充。

　　周瑾表示，通過發(fā)債補充資本的好處在于容易在股東層面達成一致，不會涉及現(xiàn)有股東股權(quán)結(jié)構(gòu)改變或新股東入股價確定的問題，因此決策會更容易，加上今年年初市場利率處于低點，發(fā)債的成本也相對較低，程序也相對簡單，資本補充也更加及時有效，因此今年以來險企的發(fā)債規(guī)模增長顯著。

　　中小險企試水資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本

　　增資也是險企補充資本的重要途徑。據(jù)中新經(jīng)緯不完全統(tǒng)計，截至6月5日發(fā)稿時，已有7家險企披露增資計劃，合計增資約68億元。據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)今年以來披露的信息，國民養(yǎng)老保險、信美相互人壽、中信保誠人壽獲批增資，增資規(guī)模合計約30.53億元。

　　5月，多家中小險企披露增資信息。其中，錦泰保險、鼎和財險擬采用資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本。

　　5月14日，鼎和財險公告稱，該公司擬以資本公積向全體股東按持股比例同比例轉(zhuǎn)增注冊資本，注冊資本從46.43億元增加至60億元，增資金額合計13.57億元，各股東持股比例不變。

　　5月23日，錦泰保險發(fā)布的股東會會議決議公告顯示，該公司擬以定向發(fā)行股票方式增資擴股溢價所形成的部分資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本，以錦泰保險現(xiàn)有總股份為基數(shù)，向全體股東按每10股轉(zhuǎn)增3.4股比例轉(zhuǎn)增股份，預(yù)計共轉(zhuǎn)增股份8.09億股，合計轉(zhuǎn)增股本8.09億元。該公司注冊資本將由目前的23.79億元增加至31.88億元，目前已審議通過《關(guān)于公司注冊資本變更的議案》。

　　資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本，是指用資本公積金向股東轉(zhuǎn)送股票。資本公積金是在公司的生產(chǎn)經(jīng)營之外，由資本、資產(chǎn)本身及其他原因形成的股東權(quán)益收入。此前，這種“補血”形式常見于大型險企。

　　周瑾認為，從當(dāng)前的形勢判斷，一方面保險行業(yè)整體業(yè)績分化，中小公司內(nèi)生性的資本補充能力仍然不足；另一方面，實體企業(yè)對險企出資意愿仍不強勁，外源性資本補充渠道不暢。因此，通過資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本的方式，不會涉及現(xiàn)有股東的額外出資或引入新股東，可以快速提高核心償付能力充足率。

　　此外，前述公司中有的已連續(xù)兩年增資。據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)，2024年2月2日，中信保誠人壽獲批增資25億元；2024年5月15日，中華聯(lián)合人壽獲批增資3億元；2024年6月27日，錦泰保險獲批增資12.79億元。

　　國泰君安證券非銀分析師劉欣琦團隊在2023年12月17日發(fā)布的研報中指出，考慮到2022至2024年為償二代二期(償二代二期要求險企核心償付能力充足率不低于50%，綜合償付能力不低于100%以及風(fēng)險綜合評級不低于B級。)實行的過渡期，有大量的保險公司申請采用過渡期政策，在部分監(jiān)管規(guī)則上選擇分步到位，最晚于2025年全面執(zhí)行到位。隨著過渡期政策結(jié)束，預(yù)計大量保險公司會選擇通過發(fā)債融資的方式緩解資本壓力。

　　(更多報道線索，請聯(lián)系本文作者李自曼：liziman@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎)

　　中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)書面授權(quán)，任何單位及個人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其他方式使用。

責(zé)任編輯：魏薇 李中元