新增專項債發(fā)行提速，年內(nèi)超千億用于土地、存量商品房收儲 　

　　21世紀經(jīng)濟報道記者 周瀟梟 北京報道 不同于前幾個月，5月新增地方專項債發(fā)行規(guī)模上升，化債資金規(guī)模下降。

　　據(jù)各省份公開發(fā)債數(shù)據(jù)，1-5月份地方政府債券發(fā)行規(guī)模約4.3萬億元，其中5月份發(fā)行7794億元。從資金用途來看，5月地方新增專項債發(fā)行規(guī)模4432億元，為今年以來月度最高，地方用于擴投資的資金增多；5月用于置換存量隱性債務(wù)的再融資專項債發(fā)行規(guī)模則縮減至302億元，為今年以來月度最低。

　　5月當月地方債發(fā)行規(guī)模不算多，因為當月還有超長期特別國債、給國有商業(yè)銀行補充資本金的特別國債的發(fā)行計劃。1-5月份，新增地方專項債發(fā)行約1.6萬億元，占全年額度的37%，新增專項債發(fā)行仍有提速的空間。

　　伴隨著新增專項債發(fā)行的提速，用于穩(wěn)樓市的專項債資金也隨之增加。21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，1-5月份，已有北京、廣東、四川、湖南、廈門、福建、浙江、寧波、四川等省份或計劃單列市發(fā)行了土儲專項債，總計規(guī)模已經(jīng)達到1083億元。另外，5月下旬，浙江、四川還發(fā)行了部分專項債用于收購存量商品房。

　　5月新增地方專項債發(fā)行提速

　　5月地方債券發(fā)行規(guī)模約7794億元，其中一般債券發(fā)行2599億元，專項債券發(fā)行5195億元。若按新增債券和再融資債券來劃分，5月發(fā)行新增一般債券487億元，新增專項債券4432億元，即5月地方新增債券發(fā)行規(guī)模超過63%，為絕對大頭。尤其是，5月地方新增專項債發(fā)行4432億元，為今年以來月度規(guī)模最高值。

　　5月地方新增專項債發(fā)行規(guī)模得以進一步提升，在于化債資金前期放量發(fā)行騰出了空間。5月當月仍有兩類化債債券在落地，分別是302億元用于置換存量隱性債務(wù)的再融資專項債，以及新增專項債中用于償還存量債務(wù)的“特殊”新增專項債987億元，合計規(guī)模為1289億元。

　　從月度累計情況來看，1-5月份用于置換存量隱性債務(wù)的再融資專項債共計發(fā)行1.63萬億元，占全年2萬億元額度的81%；累計用于化解存量債務(wù)的新增專項債規(guī)模為2424億元，占全年8000億元額度的30%——綜合來看，年度化債資金發(fā)行進度已達67%，年內(nèi)化債資金的大頭已經(jīng)陸續(xù)落地。

　　從新增地方債券發(fā)行進度來看，1-5月份地方新增一般債券發(fā)行規(guī)模約3510億元，占全年8000億元額度的44%；1-5月份地方新增專項債發(fā)行規(guī)模約1.63萬億元，占全年4.4萬億元額度的37%。由此可見，地方專項債仍有進一步提速的空間，目前地方專項債發(fā)行進度仍稍慢于時間進度。

　　招商證券固定收益分析師張偉表示，2025 年以來，地方新增專項債募集資金投向主要為冷鏈物流、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)(占比約33%)、交通基礎(chǔ)設(shè)施(21%)、保障性安居工程(12%)、社會事業(yè)(12%)。相較2024年而言，2025年投向土地儲備(7.6%)的占比提升較多。

　　從目前地方不完全披露的6月地方發(fā)債計劃來看，6月地方新增專項債規(guī)模預(yù)計在4300億元以上，預(yù)計6月地方新增專項債仍將放量發(fā)行。華鑫證券研究所所長助理羅云峰表示，截至5月底，各省份或計劃單列市披露的地方債發(fā)行計劃總規(guī)模約8612億元，其中新增專項債規(guī)模為4340億元，占比約50%。

　　18億元專項債用于收購存量商品房

　　5月用于土地收儲的專項債規(guī)模進一步提升。

　　5月份分別有福建、廣東、浙江、四川等地發(fā)行共計463億元土儲專項債，土儲專項債發(fā)行規(guī)模也為今年以來月度最高。從1-5月份累計數(shù)據(jù)來看，已有北京、廣東、四川、湖南、福建、浙江等地陸續(xù)對外發(fā)行土儲專項債，總計規(guī)模約1083億元。

　　需要指出的是，這1083億元土儲專項債，既有用于收回收購閑置土地的，也有部分用于新增項目的土地收儲。

　　中指研究院統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，4月以來，各地公示擬使用專項債券收回收購存量閑置土地明顯加速。截至5月20日，約有23個省份對外公示擬使用專項債收回收購存量閑置土地的數(shù)量接近3000宗，總面積超1.33億平方米，總金額超3500億元。其中，廣東擬收儲金額約652億元，河南擬收儲金額約411億元，福建擬收儲金額約354億元，河北擬收儲金額247億元，湖南擬收儲金額246億元，安徽擬收儲金額227億元，江西擬收儲金額209億元等。部分省份包括廣東、湖南、福建等發(fā)行了用于收購存量土地的專項債，但是相較公示計劃而言規(guī)模仍然較小，已公示省份未來有望加快土儲專項債的發(fā)行。

　　5月下旬，浙江、四川還發(fā)行了部分專項債用于收購存量商品房。

　　易居研究院統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，5月20日浙江發(fā)行的一批專項債中，有16.53億元是用于收購存量商品房用作保障性住房項目，涉及浙江的湖州、溫州、嘉興等地的8個項目。5月30日四川發(fā)行的一批專項債中，有1.68億元用于收購南充市的部分存量商品房用作保障性住房項目。專項債用于收購存量商品房，率先在經(jīng)濟較好的三四線城市推進，有助于這些城市化解庫存壓力。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者梳理發(fā)現(xiàn)，5月20日浙江發(fā)行的這一批專項債中用于收購存量商品房的專項債，按項目類別分別屬于“保障性租賃住房”和“保障性安居工程”這兩類。比如，桐鄉(xiāng)市烏鎮(zhèn)鎮(zhèn)保障性租賃住房收購項目信息顯示，收購存量房產(chǎn)62套，還涉及住房裝修改造，項目籌集專項債資金0.63億元；瑞安市望榮錦苑收購項目(一期)項目信息顯示，該項目于2022年8月19日竣工驗收，本次回收46套政策性住房，還包含46個車位，項目籌集專項債資金0.3億元等。