固收類成主流 37只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)“就位”

　　個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品“貨架”再迎上新潮。8月26日，中國理財(cái)網(wǎng)發(fā)布第九批個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品名單，中郵理財(cái)新增2只產(chǎn)品，至此該類產(chǎn)品總數(shù)已達(dá)37只。當(dāng)前已有6家理財(cái)公司參與發(fā)行個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品，21家商業(yè)銀行提供代銷服務(wù)，37只產(chǎn)品中固收類占比超八成。在分析人士看來，這一擴(kuò)容態(tài)勢(shì)是市場(chǎng)發(fā)展的必然趨勢(shì)，新品呈現(xiàn)的不同期限、差異化資產(chǎn)配置策略，正標(biāo)志著市場(chǎng)走向成熟與精細(xì)化。

　　固收類產(chǎn)品占比超八成

　　自2022年個(gè)人養(yǎng)老金制度落地以來，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品持續(xù)加碼。8月26日，中國理財(cái)網(wǎng)發(fā)布第九批個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品名單，共計(jì)新增2只中郵理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至目前，理財(cái)?shù)怯浿行囊阎С?家理財(cái)公司發(fā)行37只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品，另有21家商業(yè)銀行參與代銷。

　　具體來看，此次中郵理財(cái)新增的2只產(chǎn)品，分別為“添頤·鴻錦最短持有2年1號(hào)(安盈款)”和“添頤·鴻錦最短持有18個(gè)月1號(hào)(安盈款)”，均聚焦“低波穩(wěn)健”定位，最短持有期分別設(shè)置為18個(gè)月和2年，適配不同投資者的養(yǎng)老資金規(guī)劃周期。

　　從產(chǎn)品細(xì)節(jié)看，兩款產(chǎn)品均為開放式凈值型，投資性質(zhì)屬固定收益類，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為PR2中低風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人客戶起投金額僅1元。投資配置上，遵循“固收打底、少量權(quán)益增強(qiáng)”策略：不低于80%倉位投向利率債、高等級(jí)信用債等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，獲取穩(wěn)健票息收入；不高于20%倉位配置收益彈性較強(qiáng)的權(quán)益類資產(chǎn)及衍生品，并通過增配優(yōu)先股、運(yùn)用對(duì)沖工具控制波動(dòng)。業(yè)績比較基準(zhǔn)統(tǒng)一采用“個(gè)人活期存款利率×10%+滬深300指數(shù)收益率×5%+中債-新綜合財(cái)富(1—3年)指數(shù)收益率×85%”。

　　份額設(shè)計(jì)上，兩款產(chǎn)品均在常規(guī)A類份額外增設(shè)個(gè)人養(yǎng)老金專屬L類份額。中郵理財(cái)介紹，L類份額僅限通過個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶購買，可享受手續(xù)費(fèi)和稅收雙重優(yōu)惠，綜合費(fèi)率較非養(yǎng)老金產(chǎn)品降低0.45%，且不收取超額業(yè)績報(bào)酬。

　　隨著中郵理財(cái)兩只新品的“上架”，當(dāng)前個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品再度擴(kuò)容，從整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，固收類仍是絕對(duì)主流。北京商報(bào)記者梳理中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，37只產(chǎn)品中固定收益類達(dá)31只，占比超八成，混合類產(chǎn)品僅6只。

　　蘇商銀行特約研究員高政揚(yáng)表示，此次新增產(chǎn)品在“固收打底+權(quán)益增強(qiáng)”的核心框架下，進(jìn)一步增加優(yōu)先股配置、運(yùn)用對(duì)沖工具等手段，有望將權(quán)益?zhèn)}位的波動(dòng)率控制在較低水平。同時(shí)，產(chǎn)品推出的專屬份額與費(fèi)率優(yōu)惠模式，能夠有效降低投資者的持有成本。綜合來看，本次差異化的產(chǎn)品設(shè)計(jì)與優(yōu)惠機(jī)制，有望提升產(chǎn)品對(duì)投資者的吸引力。

　　對(duì)于個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品的持續(xù)擴(kuò)容，康德智庫專家、北京市中聞律師事務(wù)所權(quán)益合伙人張勃認(rèn)為，這是市場(chǎng)發(fā)展的必然趨勢(shì)，這一趨勢(shì)既體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的高度重視和積極布局，也反映出該類理財(cái)產(chǎn)品存在一定的市場(chǎng)需求，而不同期限、配置策略的細(xì)分產(chǎn)品出現(xiàn)，是市場(chǎng)成熟精細(xì)化的標(biāo)志。

　　投資者應(yīng)如何挑選

　　隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度全面實(shí)施與市場(chǎng)認(rèn)知度提升，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)市場(chǎng)前景持續(xù)向好。一方面，我國人口老齡化加劇，養(yǎng)老需求增長為市場(chǎng)提供廣闊空間；另一方面，政策支持激發(fā)市場(chǎng)活力，推動(dòng)機(jī)構(gòu)與投資者共同參與。

　　銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行慕�期發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告(2025年上)》數(shù)據(jù)印證了這一趨勢(shì)。截至2025年6月末，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品份額余額超151.6億元，較年初增長64.7%；開立個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品行業(yè)信息平臺(tái)賬戶的投資者超143.9萬人，較年初增長46.2%；投資者還積極購買個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品普通份額，累計(jì)購買余額達(dá)1103.6億元。收益表現(xiàn)上，截至2025年6月末，該類產(chǎn)品為個(gè)人養(yǎng)老金份額的投資者實(shí)現(xiàn)收益超3.9億元(含浮盈)，平均年化收益率超3.4%。

　　對(duì)于市場(chǎng)未來走向，高政揚(yáng)預(yù)測(cè)，隨著產(chǎn)品數(shù)量增多，市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)四大變化：一是產(chǎn)品類型更豐富，混合類產(chǎn)品占比可能提升；二是產(chǎn)品設(shè)計(jì)更靈活，或推出更長持有期、更靈活贖回機(jī)制的產(chǎn)品；三是競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向差異化，機(jī)構(gòu)通過策略差異、服務(wù)提升激發(fā)活力；四是服務(wù)場(chǎng)景融合化，理財(cái)公司有望探索“產(chǎn)品+養(yǎng)老服務(wù)”“產(chǎn)品+健康管理”等跨界模式增強(qiáng)客戶黏性。

　　張勃也認(rèn)為，未來隨著產(chǎn)品數(shù)量持續(xù)增加，市場(chǎng)會(huì)更趨差異化與特色化，當(dāng)產(chǎn)品本身難分伯仲時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)核心將轉(zhuǎn)向附加服務(wù)，如優(yōu)化客戶體驗(yàn)等。

　　面對(duì)日益豐富的個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品，投資者該如何挑選？從投資者年齡與風(fēng)險(xiǎn)匹配的維度來看，張勃表示，年輕投資者距離退休時(shí)間長、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高，可選擇風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)稍高、期限較長的產(chǎn)品，但需關(guān)注權(quán)益投資風(fēng)險(xiǎn)提示；臨近退休年齡的投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好低，更注重資金安全，可選中低風(fēng)險(xiǎn)固收類產(chǎn)品。

　　高政揚(yáng)補(bǔ)充稱，年輕投資者可側(cè)重權(quán)益占比高的產(chǎn)品，借長期持有平滑市場(chǎng)波動(dòng)；中年群體可選“固收+”產(chǎn)品，在穩(wěn)健性與收益彈性間尋求平衡；臨近退休者則可優(yōu)先選擇低風(fēng)險(xiǎn)固收類產(chǎn)品，鎖定穩(wěn)定票息收入。

　　從資金周期維度，張勃建議，短期規(guī)劃投資者可選持有期短、流動(dòng)性好的產(chǎn)品，方便在需要資金時(shí)贖回，但需注意贖回條款與費(fèi)用；長期規(guī)劃的投資者則可選擇投資期限較長的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。高政揚(yáng)進(jìn)一步指出，若需兼顧養(yǎng)老儲(chǔ)備與應(yīng)急資金需求，可采用“短周期產(chǎn)品打底+長周期產(chǎn)品增強(qiáng)”的組合策略，在保障流動(dòng)性的同時(shí)提升長期收益。

　　北京商報(bào)記者 孟凡霞 實(shí)習(xí)記者 周義力