兩融余額突破2.4萬(wàn)億，月內(nèi)兩家券商提額超兩成搶市場(chǎng)

　　兩融余額站上2.4萬(wàn)億元高位之際，又有券商宣布對(duì)融資類業(yè)務(wù)提額。

　　浙商證券最新公告稱，將公司融資類業(yè)務(wù)規(guī)模由400億元提高至500億元。本月上旬，華林證券也曾調(diào)整公司信用業(yè)務(wù)總規(guī)模，由62億元上調(diào)至80億元。

　　從構(gòu)成來(lái)看，券商信用業(yè)務(wù)通常包括融資融券、以自有資金出資的股票質(zhì)押式回購(gòu)交易、約定購(gòu)回式證券交易及其他信用業(yè)務(wù)。其中，融資融券業(yè)務(wù)是核心支柱。

　　下半年以來(lái)，隨著A股市場(chǎng)顯著回暖，融資客加速進(jìn)場(chǎng)，帶動(dòng)兩融余額節(jié)節(jié)攀升。中證數(shù)據(jù)顯示，截至9月24日，兩融余額達(dá)到2.43萬(wàn)億元。

　　在此背景下，拓展兩融客戶、搶占市場(chǎng)份額已成為券商發(fā)力點(diǎn)。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，在證券行業(yè)傭金費(fèi)率下行的背景下，融資融券等資本中介業(yè)務(wù)正成為機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型的著力點(diǎn)。

　　“近年來(lái)，(證券)行業(yè)盈利重心已經(jīng)從傳統(tǒng)的通道業(yè)務(wù)逐步轉(zhuǎn)向資本中介業(yè)務(wù)�！庇兄行腿�商營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人告訴第一財(cái)經(jīng)，目前來(lái)看，券商兩融業(yè)務(wù)在加速擴(kuò)大規(guī)模的同時(shí)，也對(duì)客戶持倉(cāng)有集中度等作出規(guī)定，整體業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。

　　月內(nèi)2家券商針對(duì)融資類業(yè)務(wù)提額

　　對(duì)于此次調(diào)增融資類業(yè)務(wù)規(guī)模，浙商證券稱，是為促進(jìn)信用業(yè)務(wù)發(fā)展及做好融資類業(yè)務(wù)規(guī)模管控。目前，相關(guān)議案已經(jīng)公司董事會(huì)會(huì)議通過(guò)。

　　公告顯示，今年4月，浙商證券曾設(shè)定融資類業(yè)務(wù)規(guī)模指標(biāo)限額為≤400億元，此次提高至500億元，增幅至少達(dá)到25%。

　　從上半年業(yè)務(wù)表現(xiàn)看，中報(bào)顯示，截至6月末，浙商證券融資融券余額為237.85億元，較去年年末減少0.48億元，微降0.2%，略低于市場(chǎng)平均水平，公司融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模的市場(chǎng)份額則提升至1.29%。

　　浙商證券還表示，上半年，公司持續(xù)加強(qiáng)信用業(yè)務(wù)人才隊(duì)伍建設(shè)，拓展融資融券客戶來(lái)源渠道，深化存量客戶精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，提升客戶活躍度等。

　　就在不久前，華林證券也做出類似調(diào)整。該公司9月10日稱，經(jīng)董事會(huì)會(huì)議通過(guò)，公司信用業(yè)務(wù)總規(guī)模上限調(diào)整為80億元，同時(shí)授權(quán)公司經(jīng)營(yíng)管理層根據(jù)具體情況，在上述總規(guī)模范圍內(nèi)決定各信用業(yè)務(wù)的具體規(guī)模等。

　　這已是華林證券年內(nèi)第二次調(diào)整信用業(yè)務(wù)額度。3月底，該公司披露，融資類業(yè)務(wù)總規(guī)模不超過(guò)62億元。如今提高至80億元，增幅近三成。

　　華林證券半年報(bào)顯示，上半年，公司信用業(yè)務(wù)收入8.35億元，較期初同比增長(zhǎng)約兩成。另?yè)?jù)披露，截至6月底，公司融資余額46.36億元，兩融業(yè)務(wù)總體維持擔(dān)保比例為267.01%，無(wú)自有資金參與的股票質(zhì)押存量業(yè)務(wù)，整體業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。

　　此外，年內(nèi)調(diào)整信用業(yè)務(wù)規(guī)模的券商還有興業(yè)證券。該公司4月底披露，董事會(huì)會(huì)議審議通過(guò)了調(diào)整公司信用業(yè)務(wù)總規(guī)模上限的議案，但未披露具體細(xì)節(jié)。

　　從行業(yè)情況來(lái)看，兩融業(yè)務(wù)是券商業(yè)績(jī)的重要增長(zhǎng)極之一。此前幾年，受市場(chǎng)利率整體下行等影響，券商兩融業(yè)務(wù)創(chuàng)收能力一度出現(xiàn)下降。但隨著A股市場(chǎng)年內(nèi)走強(qiáng)，券商信用業(yè)務(wù)普遍回暖。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，上半年，有可比數(shù)據(jù)的近40家上市券商均實(shí)現(xiàn)了融資融券利息收入同比增長(zhǎng)。當(dāng)期該項(xiàng)收入排在前三的是國(guó)泰海通、中信證券、華泰證券，上半年兩融利息收入分別為38.27億元、36.86億元和35.09億元。

　　兩融余額站上2.4萬(wàn)億高位

　　券商相繼針對(duì)信用業(yè)務(wù)提額，折射出兩融市場(chǎng)的持續(xù)火熱。

　　中證數(shù)據(jù)顯示，截至9月24日，兩融余額達(dá)到2.43萬(wàn)億元，其中，融資余額2.41萬(wàn)億元、融券余額169.75億元。

　　機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，A股此輪行情始于6月23日。彼時(shí)，兩融余額在1.8萬(wàn)億元左右，8月初突破2萬(wàn)億元大關(guān)，近期更是站上了2.4萬(wàn)億元高位，較行情啟動(dòng)之初增加約6000億元。

　　從月內(nèi)情況看，9月以來(lái)，A股市場(chǎng)雖出現(xiàn)震蕩調(diào)整，但兩融余額總體仍維持高位。其中，9月5日至17日，兩融余額連續(xù)9個(gè)交易日增加。從單日增加規(guī)�？�，9月1日，兩融余額較前一日增加約356億元。9月8日和16日，該指標(biāo)均較前一交易日增加逾200億元。

　　參與兩融的投資者數(shù)量也明顯增加。數(shù)據(jù)顯示，截至9月24日，融資融券個(gè)人投資者數(shù)量768.05萬(wàn)名，機(jī)構(gòu)投資者約5.01萬(wàn)家，參與交易的投資者數(shù)量約50.07萬(wàn)名。

　　對(duì)比來(lái)看，據(jù)中證數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月1日，融資融券個(gè)人投資者數(shù)量748.19萬(wàn)名，機(jī)構(gòu)投資者約5.09萬(wàn)家，參與交易的投資者數(shù)量約39.93萬(wàn)名。據(jù)此計(jì)算，較7月初，當(dāng)前融資融券個(gè)人投資者數(shù)量增長(zhǎng)約20萬(wàn)名，參與交易的投資者數(shù)量增長(zhǎng)超10萬(wàn)名。

　　兩融余額的變化，被視為衡量市場(chǎng)情緒與風(fēng)險(xiǎn)偏好的重要指標(biāo)。杠桿資金是否在持續(xù)入市，是否將相應(yīng)放大交易風(fēng)險(xiǎn)？

　　瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師孟磊表示，近期，兩融新開戶的同比增速仍遠(yuǎn)高于上交所新開戶的同比增速，融資余額快速攀升，也從側(cè)面驗(yàn)證了杠桿資金或是本輪A股市場(chǎng)上漲背后更為重要的推動(dòng)力。

　　他同時(shí)表示，盡管近期A股市場(chǎng)的每日成交額、融資余額與每月新增投資者數(shù)量均呈現(xiàn)出回暖的態(tài)勢(shì)，但截至目前，尚未觀察到個(gè)人投資者情緒出現(xiàn)過(guò)熱的跡象。

　　券商也已對(duì)這一重要的資本中介業(yè)務(wù)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制�！敖�年來(lái)隨著一些風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生，券商對(duì)兩融業(yè)務(wù)的發(fā)展加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)控制�！鄙鲜鰻I(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人告訴記者，融資融券業(yè)務(wù)本身有警戒線和平倉(cāng)線，如果發(fā)生保證金余額不足以覆蓋虧損的情況，券商將啟動(dòng)追保程序。

　　“融資融券業(yè)務(wù)對(duì)客戶持倉(cāng)有集中度的規(guī)定，一般針對(duì)高比例持有某一只股票會(huì)有嚴(yán)格要求。如果發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件，券商會(huì)對(duì)客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)警示，對(duì)于一些高風(fēng)險(xiǎn)個(gè)股，可能不允許客戶融資參與�！彼�說(shuō)。

　　記者關(guān)注到，部分券商在半年報(bào)中提到了相關(guān)舉措。例如，中信建投稱，公司為兩融客戶提供有效的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信息等；華泰證券表示，融資類業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面，公司執(zhí)行嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)客戶與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持續(xù)監(jiān)控、及時(shí)化解的管控措施，強(qiáng)化動(dòng)態(tài)的逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，建立市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)及應(yīng)對(duì)機(jī)制等。