中新經(jīng)緯10月11日電(羅琨)上交所官網(wǎng)信息顯示，上海豫園旅游商城(集團(tuán))股份有限公司(下稱豫園股份)近期擬面向?qū)�業(yè)投資者公開發(fā)行公司債券，注冊金額不超過40億元。牽頭主承銷商、簿記管理人及受托管理人為國泰海通證券，聯(lián)席主承銷商為德邦證券。

　　目前，該債券項目狀態(tài)為“已反饋”，更新日期為9月25日。募集說明書顯示，募集資金用途為償還公司債券12億元、償還其他債務(wù)24億元、補(bǔ)充流動資金不超過4億元。

　　豫園股份還承諾，本次發(fā)行的公司債券不會新增地方政府債務(wù)，募集資金僅用于募集說明書中披露的用途，不得直接或間接用于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，不用于購置土地，不轉(zhuǎn)借他人，不用于償還政府性債務(wù)或用于不產(chǎn)生經(jīng)營性收入的公益性項目；募集資金不被控股股東、實際控制人及其關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用。

　　有息負(fù)債近400億元

　　公開信息顯示，豫園股份的前身為上海豫園商場，1992年在上交所上市。截至2025年3月末，浙江復(fù)星、復(fù)地投資管理等17名股東以及復(fù)星高科合計持有豫園股份的股權(quán)比例為 61.88%，豫園股份實際控制人為郭廣昌。

　　截至2025年6月末，豫園股份總資產(chǎn)為1193.15億元，總負(fù)債為813.54億元，凈資產(chǎn)為379.61億元。豫園股份主要包括珠寶時尚、文化飲食、國潮腕表、美麗健康以及復(fù)合功能地產(chǎn)等業(yè)務(wù)板塊。

　　其中，珠寶時尚業(yè)務(wù)的承載主體為上海豫園珠寶時尚集團(tuán)有限公司，擁有“老廟”和“亞一”兩大核心品牌。截至2024年末，“老廟”和“亞一”品牌門店4615家。

　　文化飲食業(yè)務(wù)主要圍繞“老字號”品牌展開，旗下?lián)碛兴生Q樓、松月樓、綠波廊、南翔饅頭店、上海老飯店等餐飲品牌。國潮腕表業(yè)務(wù)的承載主體是旗下上海漢辰表業(yè)集團(tuán)有限公司，其控股天津海鷗表業(yè)集團(tuán)有限公司、上海表業(yè)有限公司。

　　募集說明書顯示，2022-2024年度以及2025年1-3月，豫園股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入501.18億元、581.47億元、469.24億元和87.82億元，同期凈利潤分別為39.37億元、18.18億元、-4.29億元和-0.01億元。

　　對凈利潤呈現(xiàn)逐年下滑趨勢的原因，豫園股份解釋稱主要系主營業(yè)務(wù)受宏觀因素擾動以及處置非核心資產(chǎn)產(chǎn)生的投資收益波動影響。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，近三年末及一期，豫園股份有息負(fù)債余額分別為442.44億元、394.69億元、391.90億元和399.32億元，占同期末總負(fù)債的比例分別為49.84%、46.77%、47.88%和49.32%。

　　募集說明書指出，報告期內(nèi)，發(fā)行人有息負(fù)債規(guī)模較大，主要系物業(yè)開發(fā)與銷售板塊資金投入需求較大，且資金回籠需要一定的時間周期。若公司未來的負(fù)債水平不能保持在合理的范圍內(nèi)，償債壓力將持續(xù)增加，融資空間也將進(jìn)一步受到限制。

　　同期，貨幣資金余額分別為108.45億元、91.71億元、106.90億元和99.84億元，占總資產(chǎn)比例相對穩(wěn)定。

　　截至2025年3月末，豫園股份有息債務(wù)余額為399.32億元，其中一年內(nèi)到期的有息債務(wù)余額208.10億元，占當(dāng)期有息負(fù)債總額的比例為52.11%。

　　近三年及一期末，發(fā)行人流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)比值分別為1.66、1.49、1.42和1.35，而同期流動負(fù)債與非流動負(fù)債比值分別為2.06、2.39、2.44和2.32。募集說明書指出，資產(chǎn)與負(fù)債期限結(jié)構(gòu)沒有很有效的匹配，存在一定程度的期限結(jié)構(gòu)風(fēng)險，可能對發(fā)行人的財務(wù)狀況造成一定不利影響。

　　金價波動影響主營業(yè)務(wù)成本

　　在豫園股份的業(yè)務(wù)板塊中，珠寶時尚業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了營收的大頭，占比近年來均在六成以上。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年實現(xiàn)營收330.71億元，占總營收的65.99%，實現(xiàn)毛利潤28.43億元，占公司總毛利的31.75%；2023年營收增長至367.27億元，占比為63.16%，毛利潤為30.04億元，毛利占比提升至36.61%；到了2024年，營收為299.77億元，占比為63.88%，毛利潤為26.49億元，但其毛利占比進(jìn)一步提高至41.52%。

　　近年來金價的大幅波動給豫園股份的主營業(yè)務(wù)造成了影響。募集說明書指出，公司珠寶時尚業(yè)務(wù)的主營業(yè)務(wù)成本為黃金原材料進(jìn)貨成本。國際黃金價格的劇烈波動將對公司的主營業(yè)務(wù)成本形成一定影響。同時，國際黃金價格在短期內(nèi)的劇烈波動也可能對整個黃金珠寶市場短期需求產(chǎn)生較為明顯的影響。

　　“發(fā)行人2024年度珠寶時尚業(yè)務(wù)毛利潤較去年同期減少3.56億元，降幅為11.84%，主要系2024年以來黃金價格持續(xù)上漲，消費者購買金條熱情高于黃金飾品，黃金飾品銷售受到一定影響所致�！痹�園股份稱。

　　為降低金價波動帶來的風(fēng)險，豫園股份還參與了黃金租賃、黃金T+D以及黃金遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)。

　　其中，黃金租賃業(yè)務(wù)是指企業(yè)以租賃的方式向銀行租用黃金，銀行將黃金租賃納入給予企業(yè)的綜合授信額度之內(nèi)，租賃到期后企業(yè)如數(shù)歸還黃金，并以現(xiàn)金方式支付租賃利息的業(yè)務(wù)模式。租賃期限一般在1-12個月，租賃費率在市場平均水平，無需客戶繳納保證金。公司以租賃方式向商業(yè)銀行租用黃金用于生產(chǎn)加工及銷售，在完成銷售的同時買回現(xiàn)貨黃金，并歸還給銀行，同時以現(xiàn)金的方式向銀行支付租賃利息。

　　根據(jù)募集說明書，目前，豫園股份下屬的珠寶時尚集團(tuán)、老廟黃金及豫園黃金投資已與中國銀行、建設(shè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中信銀行等展開黃金租賃業(yè)務(wù)的合作。截至2022年末、2023年末和2024年末，該公司持有的黃金租賃余額分別為8276公斤、11944公斤和10775公斤。

　　(更多報道線索，請聯(lián)系本文作者羅琨：luokun@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

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