韓國基民投資理財新趨勢：偏好高杠桿ETF

　　證券時報記者 裴利瑞

　　一個國家或地區(qū)的理財觀，是其經(jīng)濟(jì)脈搏與社會心態(tài)的鏡像。在韓國，一股被稱作“螞蟻軍團(tuán)”的散戶投資力量正越來越多的影響著資本市場。

　　近期，證券時報記者走訪韓國首爾，與多位資管行業(yè)人士和投資者進(jìn)行了交流。記者觀察到，在物價高企、利率下行等社會的現(xiàn)實挑戰(zhàn)下，投資理財已不僅僅是資產(chǎn)增值的工具，更被韓國許多年輕人視為改變命運(yùn)的突圍方式。在這種心態(tài)的影響下，韓國投資者不僅借道ETF涌入資本市場，而且熱衷于高風(fēng)險杠桿產(chǎn)品，不懼高風(fēng)險博取高收益。

　　進(jìn)入2025年，這股龐大的投資者力量在持續(xù)追捧本土及美國資產(chǎn)的同時，也逐漸將目光投向中國尤其是港股資產(chǎn)，資金流向的變化與對特定板塊的聚焦布局，勾勒出一幅韓國投資理財?shù)娜�新圖景。

　　熱衷高風(fēng)險杠桿產(chǎn)品

　　韓國投資者對高風(fēng)險資產(chǎn)的偏好由來已久。

　　公開資料顯示，韓國于2010年便推出了杠桿ETF，是亞洲最早推出杠桿ETF的市場，早于日本(2012年)、中國臺灣(2014年)和中國香港(2016年)。

　　證券時報記者采訪發(fā)現(xiàn)，直至今日，不少韓國投資者仍然對高風(fēng)險的杠桿ETF、衍生品、虛擬貨幣等情有獨(dú)鐘。

　　“由于物價較高，生活壓力較大，韓國年輕人很喜歡炒股票和買基金，而且喜歡買2倍3倍杠桿的基金，比如今年比較流行的Direxion Daily Tesla Bull 2X ETF產(chǎn)品，盡管在今年早些時候曾讓投資者遭受超過80%的巨額虧損，但依舊吸引了大量買盤�！币晃辉陧n國本土資管公司工作的人士透露。

　　韓國證券存管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，在今年10月3日至9日韓國本土市場休市期間，韓國投資者向全球市場投入了約12億美元，其中凈買入金額最多的便是Direxion Daily Tesla Bull 2X ETF，高達(dá)1.51億美元，此外還有T-rex 2X Long Bmnr Daily Target ETF、Defiance Daily Target 2X Short Ionq ETF等杠桿產(chǎn)品獲得超5000萬美元的凈流入。

　　這種杠桿偏好也體現(xiàn)在對本土明星企業(yè)的追捧上。近期，韓國存儲芯片企業(yè)SK海力士以168%的年內(nèi)漲幅，成為炙手可熱的投資標(biāo)的。證券時報記者了解到，南方東英于10月16日推出全球唯一的海力士杠桿產(chǎn)品“XL二南方海力士”，與三星證券等韓國本土券商合作，使得韓國投資者可以更便捷地買賣這只在中國香港上市的杠桿產(chǎn)品。據(jù)了解，這一產(chǎn)品在近期備受韓國投資者追捧。

　　除了涌向杠桿ETF外，韓國投資者也在“借錢炒股”。根據(jù)韓國金融投資協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，截至10月15日，韓國股市的信用交易融資余額總計達(dá)到了23.83萬億韓元，創(chuàng)下年內(nèi)新高，并且正迅速接近2021年創(chuàng)下的25.65萬億韓元?dú)v史高點(diǎn)。

　　10月17日，韓國證券交易所和金融投資協(xié)會罕見發(fā)布聯(lián)合聲明，向投資者發(fā)出警告，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不確定性和市場可能出現(xiàn)短期調(diào)整的背景下，投資者在使用信用融資時應(yīng)更加謹(jǐn)慎，避免超出自身償還能力的過度杠桿交易。

　　“螞蟻軍團(tuán)”借道ETF入市

　　韓國的ETF市場也在近幾年發(fā)展迅猛。在被稱為“螞蟻軍團(tuán)”的散戶投資者帶動下，資金正以前所未有的熱情涌入韓國ETF產(chǎn)品，尤其集中在高杠桿、半導(dǎo)體以及中國科技資產(chǎn)等特定領(lǐng)域，推動市場規(guī)模屢創(chuàng)新高。

　　今年7月下旬，在韓國資本市場上市的ETF數(shù)量首次突破1000只大關(guān)。韓國交易所數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日，韓國ETF管理人共28家，上市ETF數(shù)量達(dá)到1028個，單日成交量達(dá)到16億韓元，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到260萬億韓元。

　　“其實韓國的ETF市場是從2021年以來才加速發(fā)展，四年來，上市ETF的數(shù)量翻了一番，管理規(guī)模增長了兩倍多，日均交易量更是增長了五六倍。”上述資管人士透露，“其背后的主要原因，就是散戶投資者的崛起。韓國處于歷史性的低利率環(huán)境，傳統(tǒng)儲蓄和理財產(chǎn)品吸引力大減，疊加全球主要股市均在近幾年觸底反彈，大量散戶投資者形成了‘螞蟻軍團(tuán)’，以前所未有的規(guī)模涌入股市，尋求更高回報，而ETF提供了一站式的完美解決方案，大大降低了投資門檻�！�

　　韓國交易所數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日，韓國個人投資者年內(nèi)凈買入ETF的金額為21.3萬億韓元，但同期機(jī)構(gòu)投資者卻呈現(xiàn)凈流出跡象。

　　為了迎合“螞蟻軍團(tuán)”多樣化的投資需求，近年來，韓國資產(chǎn)管理公司在產(chǎn)品創(chuàng)新上不遺余力，推出了大量的主題ETF、杠桿ETF、反向ETF、主動ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品。

　　比如在今年9月，韓國交易所便上市了五只主動ETF，如SAMSUNGACTIVE KoAct美國納斯達(dá)克平衡50主動型ETF、Heungkuk香港貨幣市場主動型ETF等；兩只杠桿ETF上市，比如Hanwha PLUS韓國國防杠桿ETF；十余只主題ETF上市，比如Hana 1Q K主權(quán)人工智能ETF。

　　此外，一位韓國投資者向證券時報記者透露，她和身邊朋友也會通過個人養(yǎng)老金賬戶定投一些比較穩(wěn)健的寬基ETF。據(jù)了解，韓國近年來積極推動養(yǎng)老金制度改革，鼓勵個人通過個人退休養(yǎng)老金(IRP)和確定繳款型(DC)養(yǎng)老金賬戶進(jìn)行更積極的投資，并放寬了這些賬戶投資于股票型ETF等風(fēng)險資產(chǎn)的限制，使得大量養(yǎng)老金得以流入ETF市場。

　　對中國資產(chǎn)關(guān)注度提升

　　韓國的投資熱潮并不僅僅局限于本土和美國市場，一個明顯的趨勢是，2025年以來，韓國投資者對中國資產(chǎn)，尤其是港股科技股的關(guān)注度明顯提升。

　　韓國證券存管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，如果以成交額為指標(biāo)，截至10月17日，中國已經(jīng)以90.19億美元的年度累計成交額，超越日本和歐盟，成為韓國投資者關(guān)注的第二大海外股票市場，僅次于美國。

　　如果從凈買入額看，2025年以來，韓國投資者凈買入中國資產(chǎn)(主要包括A股和港股)3.93億美元，其中凈流入港股的趨勢更為明顯。

　　一位就職于韓國某資產(chǎn)管理公司全球投資部門的分析師表示，在經(jīng)歷了2022—2024年因房地產(chǎn)風(fēng)險等因素導(dǎo)致的謹(jǐn)慎期后，2025年，韓國個人投資者對中國股票的凈買入量三年來首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，特別是在市場強(qiáng)勁反彈和政策支持下，韓國投資者加大了對科技巨頭、AI及電動車相關(guān)企業(yè)的配置。例如，韓國投資者在港股市場的托管資金從1月的18億美元增至10月的28億美元，顯示市場情緒改善。

　　具體到投資方向上，韓國投資者對中國資產(chǎn)的配置主要集中在科技巨頭、人工智能、電動車和生物科技等新興產(chǎn)業(yè)的成長股，而非傳統(tǒng)行業(yè)，投資組合聚焦創(chuàng)新與未來成長主題。

　　韓國證券存管局顯示，截至10月17日，韓國投資者今年凈買入金額最高的前五大A股分別為寒武紀(jì)、藥明康德、農(nóng)業(yè)銀行、中際旭創(chuàng)、中國移動，分別為10869萬元、3550萬元、3346萬元、2593萬元、2451萬元；凈買入金額最高的前五大港股分別為小米集團(tuán)、寧德時代、中芯國際、優(yōu)必選、阿里巴巴，分別為13.53億元、4.95億元、3.77億元、3.73億元、3.09億元。

　　上述分析師表示，韓國本土資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管中美關(guān)系和房地產(chǎn)問題等短期不確定性仍然存在，但相較歐美市場，中國股市具有估值吸引力、政策紅利及以消費(fèi)、基建和科技巨頭為核心的產(chǎn)業(yè)周期，韓國投資者對中國股市的興趣有望延續(xù)。