訂單量激增！國(guó)產(chǎn)算力芯片加速規(guī)�；瘧�(yīng)用

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 駱軼琪

　　國(guó)產(chǎn)計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)企業(yè)第三季度財(cái)報(bào)次第披露，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理廠商業(yè)績(jī)發(fā)現(xiàn)，寒武紀(jì)存貨繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，海光信息合同負(fù)債大增，即將上會(huì)的沐曦股份虧損情況有較明顯改善。

　　與此同時(shí)，這些廠商近期持續(xù)獲得的國(guó)內(nèi)訂單也備受關(guān)注，側(cè)面顯示出國(guó)內(nèi)計(jì)算生態(tài)對(duì)國(guó)產(chǎn)芯片產(chǎn)品的積極適配落地。

　　這背后透露出同一信號(hào)：訂單激增、存貨攀升、銷售回款持續(xù)增長(zhǎng)，標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)正穩(wěn)步從“技術(shù)攻堅(jiān)”邁入“規(guī)�；瘧�(yīng)用”發(fā)展階段。

　　訂單與存貨并進(jìn)

　　第三季度基本延續(xù)了上半年趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)計(jì)算生態(tài)鏈依然面臨存貨和訂單并進(jìn)的行情。

　　國(guó)產(chǎn)CPU+DCU(GPGPU的一種)芯片龍頭海光信息的三季度財(cái)報(bào)顯示，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.26億元，同比增長(zhǎng)69.6%；歸母凈利潤(rùn)約7.6億元，同比增長(zhǎng)13.04%。

　　公司方面稱，這是源于其通過與整機(jī)廠商、生態(tài)伙伴在重點(diǎn)行業(yè)和重點(diǎn)領(lǐng)域的深化合作，加速了客戶端導(dǎo)入，推動(dòng)高端處理器產(chǎn)品的市場(chǎng)版圖擴(kuò)展。公司產(chǎn)品的市場(chǎng)銷售大幅提升，帶動(dòng)年初至報(bào)告期末以及本報(bào)告期利潤(rùn)總額顯著增長(zhǎng)。

　　銷售層面的良好表現(xiàn)也體現(xiàn)在現(xiàn)金流方面，前三個(gè)季度，海光信息經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~合計(jì)為22.55億元，同比增長(zhǎng)465.64%。公司解釋為，主要系業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快、收入增長(zhǎng)，銷售回款以及預(yù)收款項(xiàng)增加所致。

　　從其他財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，海光信息延續(xù)了此前持續(xù)高合同負(fù)債的表現(xiàn)，第三季度為28億元，而2024年末還是9.03億元。在前不久的一次投資者交流活動(dòng)上，海光信息方面解釋道，合同負(fù)債的表現(xiàn)反映客戶訂單需求持續(xù)旺盛。

　　公司存貨也相對(duì)較高，第三季度末為65.02億元，在2024年末則是54.25億元。公司稱，此為結(jié)合市場(chǎng)需求變化持續(xù)增加戰(zhàn)略備貨，公司動(dòng)態(tài)調(diào)整存貨結(jié)構(gòu)，芯片產(chǎn)品保持合理安全庫(kù)存，力求庫(kù)存水平與經(jīng)營(yíng)需求匹配。

　　國(guó)內(nèi)ASIC定制AI芯片代表“寒王”寒武紀(jì)的營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)更為顯著。第三季度，寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.27億元，同比增長(zhǎng)1332.52%，主要系公司持續(xù)拓展市場(chǎng)，積極助力人工智能應(yīng)用落地所致；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.67億元，上年同期虧損1.94億元，上個(gè)季度則為6.83億元。

　　并且，同樣在銷售回款同比增加的情況下，公司在季度內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流前三個(gè)季度合計(jì)為-0.29億元，相比2024年前三個(gè)季度，該數(shù)據(jù)還是-18.1億元。這顯示出，在銷售和回款表現(xiàn)持續(xù)向好條件下，寒武紀(jì)整體現(xiàn)金狀況出現(xiàn)大幅改善。

　　此前由于股價(jià)持續(xù)上漲，寒武紀(jì)曾在8月29日發(fā)布公告稱，結(jié)合實(shí)際情況，預(yù)計(jì)2025年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50億元至70億元。

　　前三個(gè)季度，寒武紀(jì)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)46.07億元營(yíng)業(yè)收入，回溯公司歷史季度表現(xiàn)，第四季度通常能實(shí)現(xiàn)相對(duì)高的收入，目前來看進(jìn)展樂觀。

　　另一個(gè)側(cè)面可以佐證這一趨勢(shì)。在第三季度，寒武紀(jì)有存貨37.29億元，大約是2024年末17.74億元的一倍多；合同負(fù)債在期內(nèi)為7961萬元，更是遠(yuǎn)超上年末88.62萬元的表現(xiàn)——充足的潛在訂單和存貨儲(chǔ)備，為其第四季度業(yè)績(jī)釋放有良好鋪墊。

　　10月24日即將上會(huì)的沐曦股份，雖然沒有更新第三季度的明確數(shù)據(jù)，但是披露了初步財(cái)務(wù)狀況。其中核心亮點(diǎn)在于公司正在大幅減虧。

　　招股書(上會(huì)稿)顯示，2025年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)虧損約1.86億元，相比上年同期減虧63.74%。公司方面解釋，核心產(chǎn)品訓(xùn)推一體系列商業(yè)化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，出貨量大幅增加，帶動(dòng)營(yíng)業(yè)收入相較上年同期大幅增長(zhǎng)(404.51%，約9.15億元)，也令虧損幅度顯著收窄。庫(kù)存和應(yīng)收賬款等信息則沒有進(jìn)一步披露。

　　(沐曦股份對(duì)前三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)估，圖源：公司招股書)

　　至于前三個(gè)季度的整體業(yè)績(jī)，沐曦股份預(yù)計(jì)扣非前、后歸母凈利潤(rùn)分別較上年同期減虧51.38%~61.62%、44.90%~55.15%，也即預(yù)計(jì)虧損3億元~3.8億元、3.5億元~4.3億元，原因與上半年情況類似。營(yíng)收則預(yù)計(jì)將同比增加437.36%~464.23%，至約12億元~12.6億元。

　　綜合來看，主要計(jì)算芯片廠商的盈利能力持續(xù)向好，訂單和存貨呈現(xiàn)健康可持續(xù)的表現(xiàn)。

　　加速規(guī)模化應(yīng)用

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)只是實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，從目前市面上發(fā)布的信息來看，國(guó)內(nèi)計(jì)算生態(tài)鏈一方面在持續(xù)夯實(shí)系統(tǒng)性能力，另一方面也在獲得國(guó)內(nèi)的大單支撐。

　　一般來說，運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)是當(dāng)前國(guó)產(chǎn)算力基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵建設(shè)者，其訂單走向就備受關(guān)注。

　　今年國(guó)慶節(jié)前夕，中國(guó)聯(lián)通79.6億元通用服務(wù)器集采中，國(guó)產(chǎn)算力服務(wù)器占其中超70億元；中國(guó)工商銀行30億元服務(wù)器招標(biāo)全部采用海光芯片。僅從兩項(xiàng)預(yù)算合計(jì)近110億元的采購(gòu)中可見，國(guó)產(chǎn)算力占比高達(dá)90.9%。

　　金融機(jī)構(gòu)的采購(gòu)行為具有強(qiáng)烈的風(fēng)向標(biāo)意義。工商銀行對(duì)此次采購(gòu)設(shè)置了嚴(yán)苛的技術(shù)門檻，要求供應(yīng)商所投海光芯片服務(wù)器同品牌產(chǎn)品，在近三年與頭部金融機(jī)構(gòu)及通信運(yùn)營(yíng)商簽訂不低于2000萬元合同。這顯然是國(guó)產(chǎn)算力在真實(shí)業(yè)務(wù)場(chǎng)景中驗(yàn)證性能、積累案例的重要機(jī)會(huì)。

　　頭部大模型廠商也與國(guó)產(chǎn)芯片在密切配合。

　　9月29日DeepSeek-V3.2-Exp發(fā)布，寒武紀(jì)旋即稱，實(shí)現(xiàn)Day 0適配該模型，并同步開源大模型推理引擎vLLM-MLU源代碼。海光信息也稱，公司DCU產(chǎn)品當(dāng)日實(shí)現(xiàn)無縫適配+深度調(diào)優(yōu)，做到大模型算力“零等待”部署。

　　國(guó)產(chǎn)算力的快速發(fā)展，不僅源于單點(diǎn)技術(shù)突破，更得益于系統(tǒng)性的生態(tài)構(gòu)建。

　　海光信息方面就指出，國(guó)產(chǎn)算力的發(fā)展不僅需要在芯片等核心技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)單點(diǎn)突破，更加有賴于國(guó)產(chǎn)軟硬件生態(tài)鏈的同頻共振。

　　9月，海光信息開放系統(tǒng)互聯(lián)總線協(xié)議(HSL)，其核心內(nèi)容包括開放完整的總線協(xié)議、提供IP參考設(shè)計(jì)、開放指令集等。

　　中國(guó)工程院院士鄭緯民對(duì)此總結(jié)到，CPU、GPU、NPU、加速卡存儲(chǔ)與網(wǎng)絡(luò)模塊的高效協(xié)同，是釋放異構(gòu)系統(tǒng)整體性能的關(guān)鍵。他表示：“要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，必須依賴統(tǒng)一的互聯(lián)總線協(xié)議。它既是算力單元之間溝通的語言，也是實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)互通、算力融合的重要基礎(chǔ)。”

　　據(jù)透露，海光依托海光生態(tài)合作組織(光合組織)構(gòu)建了涵蓋“芯片設(shè)計(jì)與制造—整機(jī)系統(tǒng)—軟件生態(tài)—應(yīng)用服務(wù)”的開放創(chuàng)新鏈，現(xiàn)已凝聚超6000家上下游合作伙伴，共計(jì)完成1.5萬個(gè)軟硬件適配，推出1.5萬個(gè)聯(lián)合解決方案。

　　中科曙光則聯(lián)合芯片企業(yè)在內(nèi)的20多家產(chǎn)業(yè)鏈伙伴，發(fā)布國(guó)內(nèi)首個(gè)AI計(jì)算開放架構(gòu)，并推出支持百萬卡擴(kuò)展的AI超集群系統(tǒng)。

　　中科曙光總裁助理、智能計(jì)算產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理杜夏威表示，克服國(guó)內(nèi)AI算力多維挑戰(zhàn)，需匯聚芯片、計(jì)算系統(tǒng)、大模型等產(chǎn)業(yè)鏈多方力量，構(gòu)建開放AI計(jì)算架構(gòu)并拉通產(chǎn)業(yè)間跨層協(xié)作，以打破“技術(shù)墻”與“生態(tài)墻”。

　　這意味著，三季度財(cái)報(bào)里跳漲的數(shù)字，不只是收入、利潤(rùn)，更是生態(tài)意義上的正向循環(huán)：客戶愿意預(yù)付款，廠商敢于鎖產(chǎn)能，整機(jī)、軟件、應(yīng)用上下游愿意同頻迭代。

　　技術(shù)突破帶來產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升，生態(tài)構(gòu)建降低用戶遷移成本，行業(yè)采購(gòu)創(chuàng)造規(guī)�；瘧�(yīng)用場(chǎng)景，市場(chǎng)反饋又驅(qū)動(dòng)技術(shù)進(jìn)一步迭代——當(dāng)前國(guó)產(chǎn)算力企業(yè)的發(fā)展，已呈現(xiàn)出明顯的良性循環(huán)特征。