年內(nèi)25家A股公司刷新分拆上市“進度條”

　　記者 田鵬

　　10月22日晚間，中國聯(lián)通發(fā)布公告稱，擬分拆聯(lián)通智網(wǎng)科技股份有限公司至深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，本次分拆上市尚需公司控股股東中國聯(lián)通的股東會批準(zhǔn)。

　　至此，年內(nèi)已有25家A股上市公司推進分拆上市計劃。從進程來看，據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，25家企業(yè)中，5家分拆上市成功落地，9家因市場環(huán)境變化、戰(zhàn)略調(diào)整等因素終止計劃，其余11家仍處于審核問詢、股東大會審議等有序推進階段，整體呈現(xiàn)“穩(wěn)步推進、有進有退”的市場特征。

　　接受《證券日報》記者采訪的專家表示，今年多家A股公司推進分拆上市，體現(xiàn)了政策優(yōu)化與企業(yè)戰(zhàn)略需求的“雙向奔赴”。隨著多層次資本市場不斷完善，分拆路徑更趨多元。

　　分拆上市“進度條”持續(xù)刷新

　　今年以來，A股上市公司分拆上市“進度條”持續(xù)刷新，資本運作助力企業(yè)實現(xiàn)主業(yè)升級、新興業(yè)務(wù)突破。

　　從行業(yè)分布來看，主要涉及信息技術(shù)、高端裝備制造、新材料等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。以成功完成分拆上市的5家公司為例，其中2家聚焦半導(dǎo)體芯片設(shè)計、工業(yè)軟件等信息技術(shù)細(xì)分領(lǐng)域；1家專注于高端數(shù)控機床制造；還有2家布局高性能復(fù)合材料、第三代半導(dǎo)體材料賽道。

　　蘇商銀行特約研究員付一夫在接受《證券日報》記者采訪時表示，新興產(chǎn)業(yè)成為分拆上市集中領(lǐng)域，反映出資本市場對技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級方向的高度認(rèn)可。高端裝備制造和新能源技術(shù)等領(lǐng)域具有技術(shù)密集、政策支持、市場需求增長快等特點，分拆上市有助于公司相關(guān)業(yè)務(wù)獲得獨立融資平臺，加速技術(shù)迭代和規(guī)模擴張。同時，這一趨勢也體現(xiàn)了資本市場引導(dǎo)資源向國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)配置的功能。

　　在上市路徑選擇上，“A拆A”模式覆蓋科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所、主板等多層次資本市場平臺，呈現(xiàn)多元化布局特征。數(shù)據(jù)顯示，從上述25家公司擬分拆上市的板塊來看，6家為主板、1家為科創(chuàng)板、4家為創(chuàng)業(yè)板、5家為北交所。這種基于子公司業(yè)務(wù)屬性、發(fā)展階段與融資需求的精準(zhǔn)板塊匹配，不僅有效提升了分拆上市成功率，還能助力子公司依托對應(yīng)板塊資源優(yōu)勢實現(xiàn)差異化成長，構(gòu)建“主業(yè)聚焦+新興業(yè)務(wù)突破”的雙輪驅(qū)動格局。

　　同時，“A拆H”成為企業(yè)拓展全球融資渠道的重要途徑。上述25家推進分拆計劃的A股公司中，8家將子公司擬上市地定為港股主板，通過對接港股市場國際化資本平臺，進一步提升子公司國際影響力、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，為海外業(yè)務(wù)拓展注入資金活力，實現(xiàn)境內(nèi)外業(yè)務(wù)協(xié)同增效。此外，還有1家A股公司分拆上市目的地尚未明確。

　　作為“A拆H”的典型案例，紫金礦業(yè)集團股份有限公司(以下簡稱“紫金礦業(yè)”)子公司紫金黃金國際有限公司于9月30日在港股主板正式掛牌上市。紫金礦業(yè)表示，將持續(xù)向子公司提供資源賦能，助力其依托國際資本市場進一步做大做強黃金業(yè)務(wù)。

　　助力企業(yè)提升競爭力

　　2025年以來，監(jiān)管層以深化資本市場改革為主線，不斷提升制度的包容性與適應(yīng)性，為分拆上市的有序推進提供了堅實的制度保障與良好的市場環(huán)境。

　　通過分拆上市，相關(guān)企業(yè)可更好地推進自身發(fā)展戰(zhàn)略。在付一夫看來，對于母公司而言，分拆非核心業(yè)務(wù)可實現(xiàn)主業(yè)聚焦，將更多資源集中于核心競爭力的提升，同時通過子公司上市獲得股權(quán)溢價收益，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)；對于子公司來說，分拆上市后可提升決策效率，并獲得獨立融資渠道。此外，分拆上市還能實現(xiàn)風(fēng)險隔離，避免單一業(yè)務(wù)板塊的經(jīng)營風(fēng)險傳導(dǎo)至母公司，同時通過股權(quán)激勵機制吸引優(yōu)秀人才，為業(yè)務(wù)發(fā)展注入活力。

　　例如，中國聯(lián)通表示，本次分拆上市后，子公司將實現(xiàn)獨立上市，股權(quán)運作方式和融資渠道將得到進一步豐富和拓展，有利于其實現(xiàn)當(dāng)前和長遠(yuǎn)階段的高質(zhì)量發(fā)展，有利于基于現(xiàn)有領(lǐng)先地位整合車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，進一步鞏固競爭優(yōu)勢，推動企業(yè)規(guī)�；�發(fā)展。

　　付一夫?qū)Α蹲C券日報》記者表示：“分拆上市的子公司在上市路徑選擇上呈現(xiàn)‘境內(nèi)外并舉、多板塊覆蓋’的特征，涉及行業(yè)集中于信息技術(shù)、高端裝備制造等戰(zhàn)略性新興領(lǐng)域。這有望進一步優(yōu)化A股市場的行業(yè)結(jié)構(gòu)與企業(yè)層次，為資本市場注入更多科創(chuàng)動能，進一步形成‘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給增加—投資活力提升—資源優(yōu)化配置’的良性循環(huán)�！�